empty
01.05.2025 17:41
USD/JPY. Черная полоса для иены

Банк Японии сегодня подвёл итоги своего очередного заседания, сохранив все параметры денежно-кредитной политики в прежнем виде. По большому счёту, регулятор реализовал базовый, наиболее ожидаемый сценарий, хотя предшествующие заявления представителей ЦБ носили противоречивый характер.

Изображение больше не актуально

Иена негативно отреагировала на итоги майской встречи. Основные тезисы сопроводительного заявления и мессиджи главы Центробанка оказались гораздо мягче относительно общих ожиданий. Японская валюта оказалась под давлением, а пара usd/jpy выросла более чем на 200 пунктов, закрепившись в рамках 145-й фигуры. Но несмотря на такой уверенный рост цены, открывать лонги по паре по-прежнему рискованно, учитывая то, что иена обладает статусом защитного инструмента. На мой взгляд, трейдеры достаточно быстро (в течение ближайших дней, т.е. до конца недели) отыграют итоги майского заседания и снова сосредоточатся на перспективах тарифного противостояния «США против всех».

Если в двух словах охарактеризовать итоги майской встречи, то этими словами будут «пессимизм» и «неопределённость». Регулятор пересмотрел свой январский прогноз по росту экономики Японии в текущем финансовом году (т.е. с 1 апреля 2025 года по 31 марта 2026 года) – с отметки 1,1% до 0,5% (т.е. весьма существенно). Также ЦБ пересмотрел свой прогноз по росту инфляции – с 2,4% до 2,2%, прежде всего из-за снижения импортных цен на ресурсы и из-за замедления роста национальной экономики.

Здесь необходимо напомнить, что общий индекс потребительских цен в Японии вырос в марте на 3,6% г/г (в соответствии с прогнозом), тогда как стержневой индекс ускорился до 3,2%. Индекс CPI, исключающий как свежие продукты, так и цены на энергоносители (один их ключевых индикаторов инфляции, который внимательно отслеживается Центробанком) также ускорился – до 2,9% (в феврале показатель выходил на отметке 2,6%).

Учитывая такой результат, участники рынка рассчитывали на более жесткую позицию со стороны ЦБ, однако регулятор не оправдал «возложенных на него надежд». Банк Японии недвусмысленно дал понять, что на фоне растущей неопределенности в отношении торговых тарифов США (и их влияния на национальную экономику), ЦБ будет занимать выжидательную позицию. И если до сегодняшнего дня трейдеры рассматривали июнь как наиболее вероятную дату следующего повышения процентной ставки, то сейчас эти ожидания сместились (как минимум) на вторую половину этого года.

По словам Кадзуо Уэда, сроки достижения базовой инфляции до двухпроцентного уровня «будут несколько отложены». Следовательно, следующий раунд ужесточения ДКП также будет отложен. Очевидно, что это не случится на следующем (июньском) заседании и не случится в июле. То есть либо в сентябре, либо на оставшихся двух заседаниях – в ноябре или декабре. Не исключен и вариант того, что ЦБ будет держать паузу до конца года.

При этом буквально за неделю до майского заседания Уэда озвучивал более ястребиную риторику, намекая на дальнейшие шаги по ужесточению политики. Он заявил о том, что реальные процентные ставки «по-прежнему очень низки», поэтому Центробанк может себе позволить и дальше увеличивать ставку, «если экономические и ценовые условия будут развиваться согласно прогнозам». Позже аналогичную позицию озвучил и другой представитель ЦБ – Дзюнко Накагава. Но как выяснилось сегодня, сложившиеся условия способствуют сохранению выжидательной позиции, а не повышению ставки.

Такой «холодный душ» разочаровал продавцов usd/jpy, после чего инициативу перехватили покупатели пары. Дополнительное давление на иену оказал Дональд Трамп, который снова заявил о том, что «потенциальные торговые соглашения» с Индией, Южной Кореей и Японией уже согласованы, а шансы заключить сделку с Китаем «очень велики».

В итоге для покупателей usd/jpy сегодня «сошлись звёзды»: Банк Японии занял достаточно мягкую позицию, а президент США озвучил оптимистичные мессиджи, снизив интерес к защитным активам.

И всё же, несмотря на импульсный рост usd/jpy, лонги по-прежнему рискованны, так как доллар по-прежнему является уязвимой валютой. Во-первых, нет никаких объективных подтверждений словам Трампа о переговорах между США и КНР. Если быть точнее, то эту информацию опровергли как американцы (торговый представитель США Джеймисон Грир), так и китайцы (представители МИДа). Во-вторых, переговоры с остальными участниками «черного списка», в отношении которых введены индивидуальные тарифы (а это, на минуточку, более 60 стран мира), либо не начались, либо забуксовали. Объявленный Трампом льготный 90-дневный период истекает уже через 2,5 месяца, тогда как на сегодняшний день Вашингтон не смог заключить ни одной сделки.

Таким образом, по паре usd/jpy сложился противоречивый фундаментальный фон. С одной стороны – «голубиные» итоги майского заседания Банка Японии и всплеск интереса к рисковым активам. С другой стороны – отсутствие объективных причин для оптимизма. Если США и КНР в ближайшее время действительно не сядут за стол переговоров, всё вернётся на круги своя, и доллар снова окажется под давлением, тем более учитывая последние макроэкономические отчёты, свидетельствующие о замедлении американской экономики. В таких неоднозначных условиях фундаментального характера по паре usd/jpy целесообразно сохранять выжидательную позицию.

С уважением,
Аналитик ИнстаФорекс
Ирина Манзенко
© 2007-2025
Выберите таймфрейм
5
мин
15
мин
30
мин
1
час
4
часа
1
день
1
нед
  • Большая пятерка
    от ИнстаФорекс
    ИнстаФорекс продолжает претворять
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    СТАТЬ УЧАСТНИКОМ

Рекомендованные статьи

Доллар отправил ФРС в отпуск

Отчет о рынке труда подтвердил господствующий на рынке нарратив. Торгуй так, как выгодно Дональду Трампу. В 2023-2024 говорили об американской исключительности, а доллар рос вместе с фондовыми индексами

Игорь Ковалев 16:49 2025-07-03 UTC+2

Торговые переговоры между США и Японией в тупике, BoJ выжидает

Квартальный отчет Tankan от Банка Японии показал, что влияние новых тарифов США пока еще не оказало существенного влияния на корпоративные настроения, а условия ведения бизнеса для крупных производителей неожиданно улучшились

Евгений Климов 15:21 2025-07-03 UTC+2

GBP/USD. Слезами делу не поможешь: риски бюджетного кризиса оказали давление на фунт

Фунт в паре с долларом вчера резко снизился, потеряв всего за три часа более 200 пунктов. И хотя на данный момент британец восстановил часть утраченных позиций, ситуация для покупателей gbp/usd

Ирина Манзенко 14:08 2025-07-03 UTC+2

USD/JPY. Анализ цен. Прогноз. Торговая сделка между США и Вьетнамом подрывает активы-убежища

Пара USD/JPY продолжает оставаться под давлением, несмотря на умеренный рост доллара США второй день подряд, приближаясь к уровню 144,00. Улучшение глобального риска на фоне торгового соглашения между США и Вьетнамом

Ирина Янина 12:41 2025-07-03 UTC+2

Производственный сектор Канады замедляется максимальными темпами со времен ковида. Обзор USD/CAD

Производственный сектор Канады испытывает серьезный спад на фоне сокращения как собственно производства, так и новых заказов. Июньский отчет S&P Global Canada показал снижение индекса PMI с 46.1п до 45.6п

Евгений Климов 12:34 2025-07-03 UTC+2

XAU/USD. Анализ цен. Прогноз. Торговая сделка между США и Вьетнамом подрывает спрос на драгоценный металл-убежище

Цена золота испытывает трудности с ростом после умеренного внутридневного отскока от уровня $3340. Трейдеры проявляют осторожность, предпочитая дождаться выхода отчёта о занятости в несельскохозяйственном секторе США (NFP), который даст важные

Ирина Янина 11:45 2025-07-03 UTC+2

EUR/JPY. Торговое соглашение между США и Вьетнамом повысило уверенность инвесторов, снизив интерес к японской йене

Сегодня в четверг пара EUR/JPY продолжает расти второй день подряд, вновь приблизившись к годовому максимуму, достигнутому ранее на этой неделе. Заключение торгового соглашения между США и Вьетнамом снизило опасения относительно

Ирина Янина 10:59 2025-07-03 UTC+2

Хорошие новости будут поддерживать рынки акций и спрос на токены (есть вероятность повышения Bitcoin и #NDX)

Рынок проигнорировал крайне слабые данные по занятости от ADP, концентрируя свое внимание на других факторах. Обнародованные в среду данные по числу новых рабочих мест в частном секторе от компании

Виктор Василевский 10:26 2025-07-03 UTC+2

Рынок делает ставку на прибыль

Рынок продолжает свято верить в светлое будущее. Он слышит только то, что хочет услышать. Негатив пропускается мимо ушей, что позволяет S&P 500 обновлять рекорды. Неважно, что Вьетнам будет платить

Игорь Ковалев 08:56 2025-07-03 UTC+2

Трамп взялся за Китай через Вьетнам

Вчера стало известно, что президент Дональд Трамп достиг торгового соглашения с Вьетнамом. Произошло это после нескольких недель интенсивных дипломатических переговоров между странами и до наступления крайнего срока на следующей неделе

Павел Власов 08:37 2025-07-03 UTC+2
Сейчас не можете говорить по телефону?
Задайте Ваш вопрос в чате.
Обратный звонок
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaForex anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.