Thị trường vàng gần đây đã biến động mạnh mẽ, với những sự dịch chuyển đáng kể ở cả hai chiều. Sau khi phá vỡ ngưỡng $3,000 mỗi ounce, kim loại này đã bước vào giai đoạn biến động gia tăng—kiểm tra mức kháng cự tại $3,350, giảm xuống $3,300, và sau đó lại tăng trở lại.
Phạm vi kỹ thuật vẫn ổn định, với kháng cự động ở mức $3,350 hoạt động như một nam châm hút giá. Đồng thời, chỉ số đô la Mỹ (DXY) đang dần trượt xuống dưới 99.0 điểm, và vàng—được biết đến là một tài sản có tương quan ngược với đồng đô la—đang tăng cùng với sự suy yếu này.
Các nhà giao dịch đã nhận thấy rằng mỗi khi giá giảm xuống khoảng $3,300 đều nhanh chóng được mua vào. Điều này không chỉ là tiếng ồn của thị trường—mà là sự chuẩn bị cho động lực tăng giá tiếp theo.
Goldman Sachs Mở Cửa cho $4,200
Goldman Sachs đã nâng dự báo cơ bản cho vàng (XAU/USD) và vạch ra một lộ trình tiềm năng đến $4,200 mỗi ounce. Mặc dù điều này vẫn được coi là một kịch bản "rủi ro đuôi", nhưng hiện nay đang được xem xét nghiêm túc.
Mục tiêu cơ bản của ngân hàng là $3,300, với biên độ giao dịch mở rộng từ $3,250–$3,520. Tuy nhiên, toàn bộ thị trường đang tập trung vào con số cực đại đó.
Tại sao? Bởi vì vàng đã vượt qua mục tiêu cốt lõi, và các yếu tố cơ bản đang ủng hộ nó. Kịch bản $4,200 không chỉ đơn thuần là tưởng tượng mà còn là kết quả có khả năng xảy ra từ các thách thức kinh tế vĩ mô khác nhau.
Ba Trụ Cột của Đợt Tăng Giá: Ngân Hàng Trung Ương, Fed, và ETFs
Đầu tiên, ngân hàng trung ương. Các nước Đông Á tiếp tục mua vàng với sự kiên trì đáng để ghi vào sách kinh tế vĩ mô. Trung Quốc, Thổ Nhĩ Kỳ và Ấn Độ đang dẫn đầu, với tổng mức mua dự kiến đạt 1,000 tấn vào cuối năm. Xu hướng này không bị gián đoạn kể từ năm 2022. Những lần mua này không phải là mang tính đầu cơ—chúng đại diện cho sự thay đổi cơ cấu trong hệ thống dự trữ toàn cầu.
Thứ hai, Cục Dự trữ Liên bang. Thị trường đã định giá sẵn hai đợt cắt giảm lãi suất vào năm 2025. Nhưng nếu nền kinh tế Hoa Kỳ gặp khó khăn và suy thoái trở nên tồi tệ hơn, nới lỏng tiền tệ có thể trở nên mạnh mẽ hơn. Trong một thế giới lãi suất thấp, vàng trở thành ngôi sao. Trong điều kiện như vậy, chuyển dịch vốn từ trái phiếu sang vàng chỉ là vấn đề thời gian.
Thứ ba, ETFs. Trong khi các nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn còn thận trọng, điều đó đang thay đổi. Dòng vốn vào các quỹ vàng đạt $296 tỷ trong quý 1—kỷ lục kể từ năm 2021. Nếu tốc độ này duy trì, dòng vốn hàng năm có thể đạt $500 tỷ. Đó không chỉ là hỗ trợ—mà là bàn đạp phóng.
Nhưng Khó Khăn Vẫn Tồn Tại: Nguy Cơ Vẫn Còn
Goldman Sachs cũng chỉ ra những đám mây đen xuất hiện. Một thỏa thuận hòa bình giữa Nga và Ukraine có thể kích hoạt việc chốt lời ngắn hạn và giá giảm—mặc dù ngân hàng này thấy đây là tác động tạm thời, khó có khả năng thay đổi xu hướng cung-cầu cơ bản.
Một đợt sụt giảm thị trường chứng khoán cũng có thể tạm thời gây tổn hại cho vàng—như một phần của "hoảng loạn bán tháo". Nhưng lịch sử cho thấy khi làn sóng sợ hãi đầu tiên lắng xuống, vàng lại tái khẳng định vị thế là một nơi trú ẩn an toàn. Đó là khi sự tăng trưởng thực bắt đầu giữa lúc chạy đua tới an toàn.
Hành Động Giá Hiện Tại và Triển Vọng Kỹ Thuật: Vàng Trong Giai Đoạn Chờ Đợi Gần Đường Xu Hướng
Vàng đã bước vào giai đoạn điều chỉnh sau một đợt tăng giá mạnh, với mọi sự chú ý hiện đang tập trung vào dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ và tín hiệu từ Fed. Các nhà đầu tư đã chọn chiến lược chờ xem trước khi công bố biên bản FOMC, số liệu GDP, đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền, và chỉ số PCE—tất cả đều có thể thay đổi động lực cung-cầu ngắn hạn.
Về mặt kỹ thuật, vàng đang nằm trong một kênh giảm giá đã hình thành từ giữa tháng 4. Mức giá lại đạt ranh giới trên gần $3,358, nơi đã từng là điểm đảo chiều trước đó.
Cách hành vi giá tại đây là chìa khóa để xác định động thái tiếp theo: một sự bứt phá mạnh mẽ cùng với khối lượng xác nhận và xu hướng đảo chiều hoặc một lần rút lui khác hướng về vùng hỗ trợ.
Nếu người bán trở lại, vùng $3,307–$3,300 sẽ đóng vai trò là tuyến phòng thủ đầu tiên, tiếp theo là vùng $3,258 và hỗ trợ quan trọng gần $3,240–$3,245.
Đây là những vùng mà trước đây có sự tăng lên về nhu cầu và đã xảy ra sự phục hồi. Nếu giá phá vỡ dưới các vùng này có thể báo hiệu một động thái hướng tới biên giới dưới của kênh—khoảng $3,100, nơi mà một mức hỗ trợ dài hạn quan trọng đang nằm.
Ngược lại, nếu vàng có thể củng cố trên mức kháng cự tại $3,386 (R1) trong bối cảnh đồng đô la suy yếu và dự đoán cắt giảm lãi suất, bước tiếp theo sẽ là thử nghiệm $3,415 (R2), rồi sau đó tiến tới $3,440 và có khả năng đạt các mức cao lịch sử gần $3,500.
Về cơ bản, kim loại màu vàng này tiếp tục nhận được hỗ trợ: đồng đô la đang suy yếu, lãi suất có thể giảm, và chính sách tài khóa của Mỹ đang làm gia tăng lo ngại cho các nhà đầu tư. Trong khi đó, thỏa thuận gần đây giữa Trump và von der Leyen về việc tạm hoãn áp thuế chỉ giảm nhiệt địa chính trị đôi chút và gây ra một sự chuyển dịch ngắn hạn hướng tới rủi ro.
Nhưng về bản chất, điều này không phải là sự hủy bỏ—chỉ là một sự tạm dừng. Những rủi ro địa chính trị và tài chính vẫn tồn tại và tiếp tục ủng hộ vàng.
Các Nhà Giao Dịch Nên Làm Gì?
Vàng ở các mức hiện tại không phải là "đắt" mà là "ổn định không bền vững." Mỗi lần giảm xuống $3,300 là một cơ hội để tích lũy. Mức hỗ trợ đã được xác định rõ ràng. Mức kháng cự tại $3,350 chỉ là vấn đề thời gian trước khi nó bị phá vỡ. Nếu các điều kiện bên ngoài hợp lý, mục tiêu tiếp theo là $3,520.
Và nếu thị trường đồng thời có được cả ba động lực—đồng đô la giảm, căng thẳng địa chính trị gia tăng, và tín hiệu cắt giảm lãi suất từ Fed—thì thậm chí $4,000 có thể không phải là giới hạn.
