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30.06.2025 11:15 AM
美國股市受夠了「聰明錢」

六月底,S&P 500 指數展現出令人矚目的上升行情。不僅在二月以來首次創下歷史新高,還以史上最快速度從至少15%的跌幅中恢復。兩個歷史峰值之間僅相隔89天。投資者採取了「逢低買進」的策略,並因此獲得豐厚回報。

從四月的低點開始,S&P 500 指數激增24%,這主要受到投資者情緒轉變的驅動。在美國獨立紀念日,市場預測唐納德·特朗普將如推土機般推動關稅。然而實際上,美國總統選擇了一種更為和解的策略,市場表示歡迎。雖然他的縮減政府官僚體制與遣返移民政策,加上進口關稅,預計將嚴重打擊經濟,但經濟保持了驚人的韌性。

S&P 500 和全球股市的表現

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是的,對白宮政策的不確定性以及對經濟衰退的恐懼使得S&P 500相較其他全球指數處於劣勢。資本從美國流出至歐洲和亞洲的原因之一,是對於擬對美國股票的非居民持有者徵稅的擔憂。目前,國會正在考慮從唐納·川普備受推崇的稅改法案中刪除這一條款。

正如昔日好時光一樣,科技公司再次處於領跑地位。它們走在時代前沿,對推動S&P 500創下歷史新高發揮了主要作用。是的,它們的估值偏高——科技股的市盈率為30,而更廣泛的指數則為22。但如同過去常見的情況,這激勵投資者轉向其他行業。市場的廣度正在擴大,這提高了整體潛力。

除了估值偏高之外,機構投資者還關注盈利預期偏弱的問題。華爾街分析師預測第二季度的每股收益增長僅為2.8%——這是兩年來的最低預測增長率。

S&P 500盈利預測趨勢

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「聰明資金」也指向其他風險:90天關稅寬限期即將結束、地緣政治緊張局勢、唐納德·川普對聯邦儲備銀行的抨擊,以及美國國債的不斷增加。

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愚者無憂。散戶投資者——即所謂的「笨錢」——繼續主導美國股市。他們每次趁跌買入,而截止2025年,此策略已經取得回報。

從技術上看,標普500指數的日線圖顯示上升趨勢持續。對於多頭來說,下一個障礙是位於6,200點附近的樞紐點區域。如果突破這一阻力位,則可考慮增加廣泛股票指數的多頭頭寸。

Marek Petkovich,
Analytical expert of InstaForex
© 2007-2025
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Igor Kovalyov
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