Bitcoin เคลื่อนไหวอยู่ในกรอบ 60,000–75,000 เป็นเวลานาน แต่ในช่วงความขัดแย้งในตะวันออกกลาง มันกลับให้ผลตอบแทนดีกว่า ทั้งทองคำและดัชนีหุ้นสหรัฐฯ นั่นหมายความว่า crypto ตัวนี้ตัดสินใจทิศทางขาขึ้น–ขาลงถัดไปแล้วหรือยัง? ไม่จำเป็นเสมอไป อาจเป็นเพียงเพราะถูกเทขายมากเกินไปและตอนนี้ดูเหมือนราคาถูก — ซื้อเมื่อย่อตัว ขายเมื่อเด้งขึ้น?

ความได้เปรียบของ Bitcoin เหนือโลหะมีค่าและดัชนี S&P 500 ทำให้เกิดการพูดถึงบทบาทที่เป็นไปได้ของ crypto ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยในช่วงช็อกทางภูมิรัฐศาสตร์อีกครั้ง อย่างไรก็ตาม สินทรัพย์ดิจิทัลตัวนี้ให้ผลตอบแทนด้อยกว่าน้ำมันอย่างมาก — ส่วนใหญ่เพราะความผันผวนของราคาน้ำมันดิบพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงตามวิกฤตการณ์ในตะวันออกกลาง

พลวัตความผันผวนของน้ำมันและ BTC

ความผันผวนที่ทรุดตัวลงซึ่งเคยกดดันคู่เงิน BTC/USD ได้ย้อนทิศกลับมาแล้ว ช่วงต้นปีนี้ Bitcoin เคลื่อนไหวตามหลังตลาดหุ้นสหรัฐฯ อย่างชัดเจนจนทำให้นักลงทุนตั้งคำถามถึงบทบาทของมันในฐานะสินทรัพย์เสี่ยง การโจมตีอิหร่านโดยอิสราเอลและสหรัฐฯ ได้เปลี่ยนสมมติฐานดังกล่าวไป

แม้การเผชิญหน้าจะยืดเยื้อกว่าที่คาดไว้ในตอนแรก กระแสเงินก็ยังไหลเข้าสู่กองทุน ETF ที่เน้นลงทุนในคริปโต โดยในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 13 มีนาคม กองทุน ETF เฉพาะทางดึงดูดเม็ดเงินได้ถึง 763 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นการไหลเข้าติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่สาม ในช่วงเวลาดังกล่าว การถือครองของสถาบันเพิ่มขึ้นราว 1.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

กระแสเงินไหลเข้าสู่กองทุน ETF ที่ลงทุนใน Bitcoin

โดยประมาณ 78% ของเม็ดเงินไหลเข้าดังกล่าวมุ่งไปที่ IBIT ของ BlackRock ซึ่งบ่งชี้ว่านี่เป็นอุปสงค์ที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง มากกว่าจะเป็นเพียงการสลับหมุนเวียนเงินทุนระหว่าง ETF เท่านั้น

ในขณะเดียวกัน อัตราค่าใช้จ่ายในการถือสถานะ (funding rates) ในตลาดคริปโตยังคงเป็นลบ — ฝั่งชอร์ตต้องจ่ายเงินเพื่อถือสถานะของตน สภาพแวดล้อมเช่นนี้สะท้อนให้เห็นถึงมุมมองเชิงลบที่ยังหลงเหลืออยู่ในกลุ่มสินทรัพย์ดิจิทัล

ฝ่ายมองบวกให้เหตุผลว่า Bitcoin อาจพุ่งทะลุระดับ $100,000 ได้อย่างรวดเร็ว หากความขัดแย้งในตะวันออกกลางยุติลงในเร็ว ๆ นี้ตามที่ประธานาธิบดี Trump ได้กล่าวไว้ ในกรณีดังกล่าว ดัชนี S&P 500 และดัชนีหุ้นอื่น ๆ มีแนวโน้มจะปรับตัวขึ้น ส่งผลให้ความต้องการรับความเสี่ยงทั่วโลกเพิ่มขึ้น และช่วยหนุนแรงซื้อฝั่งกระทิงในคู่เงิน BTC/USD อย่างไรก็ตาม Polymarket ประเมินในปัจจุบันว่า โอกาสที่จะเกิดสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ อิสราเอล และอิหร่าน ภายในสิ้นเดือนพฤษภาคมนั้นมีไม่ถึง 50%

ความขัดแย้งที่ยืดเยื้ออาจนำไปสู่ภาวะ stagflation หรือเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลก ซึ่งล้วนเป็นแรงหนุนให้กับทองคำ กระแสเงินที่ไหลเข้าสู่สินทรัพย์โลหะมีค่าอาจชะลอกลุ่มผู้ซื้อ Bitcoin ในปี 2025 และช่วงต้นปี 2026 เราได้สังเกตเห็นการเปลี่ยนทิศทางของกระแสเงินทุนและการปรับตัวลดลงของตลาดคริปโต

ในเชิงเทคนิค กราฟรายวันของคู่ BTC/USD แสดงให้เห็นว่า pin bar ที่มีไส้เทียนด้านบนยาวยังไม่ถูกยืนยัน และราคากลับขึ้นไปทดสอบจุดสูงสุดเดิม โครงสร้างลักษณะนี้บ่งชี้ถึงความอ่อนแรงของฝั่งขาย และเป็นพื้นฐานสำหรับการเปิดสถานะซื้อ อย่างน้อยตราบใดที่ Bitcoin ยังเทรดอยู่เหนือระดับ 70,150