empty
28.05.2025 17:16
Угроза №1 для доллара – долг. Почему 2026 год может стать точкой невозврата

Изображение больше не актуально

Пока рынки переваривают очередные инициативы Белого дома, в воздухе витает куда более весомый вопрос: не входит ли доллар в фазу системного ослабления? Согласно свежему исследованию Standard Chartered, в 2026 году может начаться масштабное падение американской валюты. Это произойдет, если экономическая политика администрации Трампа не сможет компенсировать нарастающее долговое давление.

Речь идет не о техническом откате на фоне снижения ставок или инфляции. Это вопрос доверия к самому фундаменту долларовой системы. Если США продолжат активно заимствовать, не обеспечивая при этом достаточного роста, рынок может начать переоценивать устойчивость американского долга – и, следовательно, стабильность доллара.

Рост за счет долга: насколько прочна модель?

Государственный долг США и задолженность перед иностранными инвесторами росли параллельно в последние годы. Как подчеркивают в Standard Chartered, эта связка начинает давить на доллар, особенно если торговая и налоговая политика не обеспечит устойчивого роста.

Тогда может возникнуть двойной удар: рост ставок как премия за риск и постепенный отток из долларовых активов.

Ключевой уязвимостью выступает дефицит текущего счета. Он увеличивается, когда внутренние сбережения падают, а экономика вынуждена привлекать иностранный капитал. Но что, если иностранные инвесторы начнут считать долларовые активы избыточно рискованными? Поддержание текущего уровня внешнего финансирования станет задачей не из легких.

От фискального стимула к фискальному бремени

Текущий налоговый законопроект, предложенный Трампом, действительно может создать краткосрочный импульс. Но, как предупреждают в Standard Chartered, этот эффект будет временным и может исчерпаться уже к середине 2026 года. А вместе с ним исчезнет и оправдание для нового долга.

После этого внимание инвесторов переключится на долгосрочные последствия. Если не будет четкого плана стабилизации задолженности, рынок может потребовать более высокие доходности по облигациям, особенно по длинным бумагам.

Это, в свою очередь, повысит стоимость заимствований – как для государства, так и для частного сектора.

Инфляция как скрытая угроза

Сценарий «дефолта через инфляцию» – один из самых тревожных. США, как эмитент мировой резервной валюты, по сути, не могут обанкротиться в классическом смысле, пока могут печатать деньги.

Но, как подчеркивают в Standard Chartered, если инвесторы начнут видеть в этом угрозу их покупательной способности, риск инфляционного дефолта станет реальным.

А в такой ситуации даже смягчение политики ФРС может не сработать. Более низкие краткосрочные ставки не будут эффективно транслироваться в долгосрочные облигации, если рынок начнет требовать премию за риск от устойчиво растущего долга.

Мир меняется – и доллар больше не центр

Дополнительное давление на доллар создает улучшение экономических перспектив в Европе и Китае. Если эти регионы продемонстрируют рост на фоне ослабления доверия к США, инвесторы получат альтернативы.

А как недавно заявила Кристин Лагард, евро может со временем стать жизнеспособной заменой доллару, если ЕС углубит интеграцию и укрепит финансовую архитектуру.

Для трейдеров и инвесторов это сигнал: доллар больше не вне конкуренции. И если структурные проблемы не будут решены, движение вниз может стать не коррекцией, а новой валютной реальностью.

Текущая картина: доллар балансирует у сопротивления в ожидании сигналов ФРС

Индекс доллара (DXY) стабилизировался в районе 99,50–99,70. Валюта США временно нашла поддержку после обострения интереса к защитным активам на фоне снижения мировых фондовых индексов и падения цен на облигации.

Изображение больше не актуально

Однако в целом тренд остается нисходящим, а рынок сдержанно выжидает публикации протоколов FOMC, чтобы получить дополнительные сигналы по траектории денежно-кредитной политики.

Главный валютный стратег Scotiabank отмечает, что негативный настрой в отношении доллара немного ослаб, но остается устойчивым. Доходности казначейских бумаг США стабилизировались, что немного поддержало доллар.

Тем не менее переоценка тарифной риторики Трампа и продолжающаяся фискальная неопределенность не дают доллару развить полноценный восходящий импульс. Особенно остро это ощущается на фоне движения его ближайших конкурентов, таких как евро и золото.

Фундаментальные факторы: неопределенность, долги и протоколы

Несмотря на краткосрочную стабилизацию, фундаментально доллар остается под давлением. Один из ключевых факторов – проходящий через Конгресс многотриллионный налоговый законопроект, который грозит увеличить бюджетный дефицит США.

Это усиливает фискальные риски и подрывает долгосрочное доверие к американской валюте как к активу-убежищу.

Мировые инвесторы продолжают избегать долларовых активов с длинным сроком погашения, опасаясь нестабильности и отсутствия внятной стратегии управления долгом.

Кроме того, волатильность в секторе полупроводников (в ожидании отчета Nvidia) и неудачные аукционы по 40-летним японским облигациям влияют на аппетит к риску в глобальном масштабе, что отражается и на спросе на доллар.

На повестке дня – данные по промышленному производству ФРБ Ричмонда, аукцион 5-летних облигаций и, главное, протокол заседания FOMC от 7 мая. Он, скорее всего, подтвердит осторожную риторику ФРС, отражая неопределенность, связанную с тарифами и перспективами инфляции.

Среднесрочный прогноз: пространство для роста ограничено

С технической точки зрения, зона сопротивления 99,85–100,15 остается ключевым барьером. Пока доллар не сумел ее преодолеть, дальнейший рост остается под вопросом. Прорыв выше потребует либо неожиданно ястребиного сигнала от ФРС, либо ухудшения глобального аппетита к риску.

Сценарий ослабления по-прежнему доминирует в среднесрочной перспективе. Основные факторы:

  • долговое давление и рост дефицита в США;
  • неопределенность в тарифной политике Трампа;
  • ожидания смягчения монетарной политики ФРС;
  • альтернативные очаги роста в ЕС и Китае.

При пробое вниз ближайшая поддержка находится в районе 98,80, а далее – уровни 97,90 и 97,73, обозначенные как целевые при ухудшении рыночных настроений. Пока же доллар остается в подвешенном состоянии, балансируя между технической коррекцией и фундаментальным давлением.

С уважением,
Аналитик ИнстаФорекс
Анна Зотова
© 2007-2025
Выберите таймфрейм
5
мин
15
мин
30
мин
1
час
4
часа
1
день
1
нед
  • Большая пятерка
    от ИнстаФорекс
    ИнстаФорекс продолжает претворять
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    СТАТЬ УЧАСТНИКОМ

Рекомендованные статьи

Фунт рвет вверх. Перемирие на Ближнем Востоке запускает ралли против доллара

Фунт стерлингов устроил настоящий прорыв. Пара GBP/USD в моменте превысила 1,3600, вырвавшись из затяжного боковика и оставив позади важные технические барьеры. На первый взгляд – геополитика. Но за этим скачком

Анна Зотова 15:48 2025-06-24 UTC+2

Мирный намек между Ираном и Израилем всколыхнул рынки: что происходит с нефтью, золотом и валютами

Цены на сырую нефть снижаются, отступая от многомесячных максимумов после ответных мер Ирана. Акции Уолл-стрит закрываются выше, европейские акции падают. Доллар растет против иены, падает против франка; евро восстанавливается. Европейские

Глеб Франк 13:56 2025-06-24 UTC+2

Дайджест новостей рынка США 24 июня

Индексы S&P 500 и другие ключевые биржевые показатели демонстрируют положительную динамику на старте недели, опираясь на технические индикаторы. Росту способствует уверенный сигнал от осциллятора Марлин, что укрепляет ожидания достижения целевого

Екатерина Киселева 12:50 2025-06-24 UTC+2

Опасные игры доллара: между возможным крахом и новыми надеждами

Американскую валюту вновь штормит, и эта волатильность продолжает нарастать. На этом фон некоторые аналитики пророчат крах USD, а другие, напротив, уверены в его восстановлении. Ясно одно: ранее стройная система мощной

Лариса Колесникова 10:09 2025-06-24 UTC+2

Перемирие в стиле Трампа: Иран обещает, Израиль молчит

Дональд Трамп объявил о полном прекращении огня между Ираном и Израилем – по его словам, договоренность была достигнута при посредничестве США. Реакция рынков не заставила себя ждать: фьючерсы на американские

Алена Иванницкая 08:02 2025-06-24 UTC+2

EUR/USD. Евро сдает позиции, но остается в игре. Прогноз на неделю

Начало новой недели для EUR/USD ознаменовалось явным сигналом разворота. Пара пробила линию восходящего тренда, поддерживавшую движение вверх с начала мая, и корректировалась вниз. Пик на уровне 1,1631, достигнутый 12 июня

Анна Зотова 17:17 2025-06-23 UTC+2

Атаки на Иран обостряют нефтяной кризис: S&P 500 застыл перед важными данными США

Атаки США на Иран вызывают опасения по поводу нефти и ответных мер. S&P 500 близок к февральским максимумам, но демонстрирует признаки стагнации. Рост цен на нефть вызывает опасения по поводу

Глеб Франк 12:38 2025-06-23 UTC+2

Дайджест новостей рынка США 23 июня

На фоне обострения ситуации на Ближнем Востоке инвесторы сохраняют осторожность, ожидая ответных действий со стороны Ирана. Пока реакции на рынках ограничены, но возможная эскалация конфликта может вызвать резкий рост

Екатерина Киселева 11:59 2025-06-23 UTC+2

Трамп бомбит Иран: рынки в панике, доллар взлетает

В ночь на воскресенье США нанесли массированный авиаудар по иранским ядерным объектам, начав новую фазу эскалации на Ближнем Востоке. Уже в понедельник рынки отреагировали уходом из рискованных активов и бегством

Алена Иванницкая 07:41 2025-06-23 UTC+2

Закроет ли Иран Ормуз? Нефть – на траектории удара, доллар и евро – в защите

В ночь на воскресенье США нанесли удары по трем ключевым ядерным объектам: Фордо, Натанзу, Исфахану. Это стало первым военным вмешательством Вашингтона с 13 июня – дня начала новой фазы эскалации

Светлана Радченко 01:44 2025-06-23 UTC+2
Сейчас не можете говорить по телефону?
Задайте Ваш вопрос в чате.
Обратный звонок
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaForex anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.