empty
11.06.2025 16:45
Доллар больше не центр валютной гравитации. Инфляция гаснет, доверие падает, «хорошие встречи» не помогают

Инвесторы получили четкий сигнал: инфляционное давление в США продолжает снижаться, и доллар больше не выглядит непоколебимым центром притяжения на валютной карте мира.

Последний отчет по потребительским ценам (CPI) за май показал рост всего на 0,1% против ожидавшихся 0,2%. Это уже четвертый месяц подряд, когда фактические данные оказываются ниже консенсуса.

Годовая инфляция составила 2,4%, а базовый индекс (без учета продуктов питания и энергии) замер на 2,8% – наименьший уровень с 2021 года и, что особенно важно, третий месяц без изменений.

На первый взгляд ничего катастрофичного. Но в условиях, когда каждый десятичный пункт CPI влияет на траекторию монетарной политики ФРС, такое замедление становится серьезным сигналом для рынков.

Доллар мгновенно отреагировал – индекс DXY потерял около 0,5% в первые минуты после публикации, пробивая краткосрочные уровни поддержки. И хотя часть потерь была отыграна уже к американской сессии, тренд – уже не в его пользу.

Инфляция не просто слаба – она упорно не хочет расти

Текущие цифры подтверждают подозрения, которые копились на рынке с начала весны: инфляция в США не ускоряется, несмотря на фискальные стимулы, рост зарплат и постоянную напряженность в глобальной торговле. Один из главных аргументов в пользу «медвежьего» сценария для доллара – это устойчивость базового CPI на уровне 2,8%. Он не снижается, но и не растет, несмотря на ожидания скачка. А это уже не совпадение, а устойчивый паттерн.

Любопытно, что ни текущие тарифные ограничения, ни политические угрозы в адрес Китая и других торговых партнёров не вызвали резкого скачка цен. Почему? Ответ прост: в США, в отличие от многих развивающихся рынков, продавцы не спешат закладывать в стоимость потенциальные риски и издержки.

Они ждут, пока ситуация станет очевидной, и лишь затем корректируют цены. Тот же эффект мы наблюдали в 2018 году, когда первые волны торговых войн Трампа вызывали шквал заголовков, но не отражались в ценниках.

Таким образом, даже в случае дальнейшей эскалации тарифных конфликтов, влияние на CPI будет запаздывать. И пока рынок этого не видит, он продолжает переоценивать вероятность агрессивной ФРС.

Что это значит для ФРС и перспектив доллара?

Фактически, последние данные дают новый аргумент «голубям» в Федеральной резервной системе. Пока в риторике регулятора сохраняется осторожный тон, рынок дерзко начинает закладывать в цены не просто паузу в повышении ставки, а потенциальное ее снижение ближе к осени.

Фьючерсы на ставку уже отыгрывают вероятность такого сценария с вероятностью 35–40%, что еще месяц назад казалось фантастикой.

В таких условиях доллар попадает под двойное давление: фундамент ослабевает, а техническая картина подтверждает – импульс иссякает.

Альтернативные валюты, в частности евро и фунт, выглядят все увереннее. Евро поддерживают умеренно «ястребиные» комментарии ЕЦБ, а фунт – устойчивость внутренней статистики и высокий уровень инфляции, что делает смягчение в Великобритании маловероятным.

Все это создает благоприятную среду для оттока капитала от доллара – не в панике, а в рамках диверсификации.

Рынки акций – еще один бенефициар

Интересно, что слабость доллара и снижение инфляции – это позитив для американского фондового рынка. Рост индексов на фоне публикации CPI объясняется просто: инвесторы видят шанс на более мягкую позицию ФРС, что дает дополнительное топливо для бычьего тренда по акциям.

NASDAQ и S&P 500 снова приближаются к историческим максимумам. Этому помогает и снижение доходности по облигациям, которое также началось сразу после выхода инфляционных данных.

Это еще один фактор, который может удерживать доллар под давлением: как только растет аппетит к риску, капитал начинает уходить из защитных активов. А доллар – это не только расчетная валюта, но и «тихая гавань», откуда капитал уходит в периоды оптимизма.

Что значат американо-китайские переговоры для доллара: между облегчением и воспоминаниями о 2019-м

Американо-китайские торговые переговоры вновь вышли на передний план, и это сразу отразилось на динамике доллара. На сессии в середине недели он стал самой сильной валютой среди стран G10 – чему способствовали новости о частичном прогрессе в диалоге между Пекином и Вашингтоном.

Конкретнее: обе стороны подтвердили согласование рамок реализации Женевского соглашения, направленного на разблокировку поставок чувствительных товаров. Это включает ускорение экспорта редкоземельных металлов из Китая и смягчение американских ограничений на высокотехнологичный экспорт.

Рынок среагировал быстро: доллар подрос, а GBP/USD, например, отступила к 1,3473 после недавних максимумов в районе 1,3616. На первый взгляд логично: ослабление геополитической напряженности снижает риски и восстанавливает спрос на доллар как глобальную расчетную валюту.

Заявления, вроде слов министра торговли США о «возможности двигаться вперед к позитивной торговле», вселяют в рынок умеренный оптимизм.

Но тут же включается фактор памяти. И он работает против. Инвесторы отлично помнят, как в 2018–2019 годах такие же обнадеживающие пресс-релизы сопровождали переговоры, которые в итоге проваливались.

Приятный фон, фотографии с рукопожатиями, обещания – а спустя месяц все возвращается к эскалации. Именно поэтому нынешняя реакция на доллар – скорее краткосрочный всплеск облегчения, а не долгосрочный разворот тренда.

Тем более что предыдущее Женевское соглашение уже было расторгнуто из-за неисполнения обязательств обеими сторонами. Да, рынки хотят верить. Но они не хотят снова попасть в ту же ловушку. Поэтому даже несмотря на текущую силу доллара, по-настоящему устойчивого спроса пока не видно: участники рынка, скорее, корректируют перепроданность, чем меняют мнение о тренде.

Макростратеги из Deutsche Bank и Bank of America прямо говорят об этом. Один отмечает, что пока разочарование от отсутствия твердых решений может вскоре вернуться, а другой – что несмотря на краткосрочные всплески, доллар в долгосрочной перспективе останется под давлением.

И это важный момент: рынок готов торговать на новостях, но стратегически все больше закладывает сценарий ослабления доллара, а не его укрепления.

Вывод прост: для доллара текущие переговоры – это момент облегчения, но не спасения. Любой срыв договоренностей, задержка в исполнении или возвращение к риторике давления быстро обнулят позитив.

Инвесторы это помнят. И если раньше хватало фразы о «хорошей встрече», чтобы доллар шел вверх на недели, сегодня это максимум пара часов движения внутри диапазона. Доверие подорвано, и его не так-то просто восстановить.

С уважением,
Аналитик ИнстаФорекс
Анна Зотова
© 2007-2025
Мнение аналитика
Актуальность
Аналитик
Анна Зотова
Начать торговать
  • Большая пятерка
    от ИнстаФорекс
    ИнстаФорекс продолжает претворять
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    СТАТЬ УЧАСТНИКОМ

Газ на подъеме, нефть в игре: как энергетический рынок разогревает интерес трейдеров

В среду энергетический рынок вновь напомнил о себе: фьючерсы на природный газ уверенно пошли в рост во время европейской сессии, а за ними последовала цепочка новостей, способных заинтересовать как хладнокровных

Наталья Андреева 14:54 2025-07-16 UTC+2

Серебро штурмует вершины, а золото отступает?

Золото , похоже, решило немного передохнуть после бурного роста, серебро же, судя по прогнозам Citigroup, только разогревается. Согласно свежему отчету банка, опубликованному Bloomberg, ближайшие месяцы могут стать настоящим серебряным сезоном

Наталья Андреева 14:27 2025-07-16 UTC+2

Турбулентность биткоина: от $123 000 до $115 000. Крипторынок затаился

Первая криптовалюта вновь продемонстрировала чудеса волатильности: за пару дней биткоин пережил взлет до $123 000 и падение к $115 000. Сейчас флагманский актив остается в этом диапазоне, а крипторынок находится

Лариса Колесникова 11:26 2025-07-16 UTC+2

Дайджест новостей рынка США 16.07

Nasdaq достиг нового исторического максимума благодаря резкому росту акций Nvidia на фоне возобновления продаж чипов в Китай. В то же время Dow Jones и S&P 500 продемонстрировали снижение на фоне

Екатерина Киселева 11:19 2025-07-16 UTC+2

Сильный доллар и шаткое кресло Пауэлла: почему рынки радуются и нервничают одновременно

Рынки получили, казалось бы, хорошие новости: инфляция снова пошла вверх, а ожидания по ставкам скорректировались в пользу более жесткой позиции ФРС. Это укрепило доллар. Но под этим слоем уверенности зреет

Алена Иванницкая 08:05 2025-07-16 UTC+2

Nasdaq штурмует вершины: Nvidia взлетает, Citigroup — на максимуме с 2008 года

Nasdaq закрылся на четвертом рекордном максимуме. Nvidia резко выросла. Citigroup завершил торги на максимуме. JP Morgan, Wells Fargo и BlackRock упали. Индексы: Dow Jones упал на 0,98%, S&P 500 —

Глеб Франк 08:04 2025-07-16 UTC+2

Отставка Пауэлла как катализатор падения доллара. Фунту от этого не легче

Когда доллар наконец-то начал выбираться из ямы, прорываясь к сопротивлению в районе 98, и технические индикаторы заговорили о продолжении бычьего тренда, в игру вмешалась американская политика. Не рынок

Анна Зотова 16:49 2025-07-15 UTC+2

Дайджест новостей рынка США 15.07

Акции Gilead Sciences показывают признаки роста после уверенного разворота от линии поддержки, ожидается их рост к максимуму 10 марта на уровне 119.89. В то же время, Baidu продолжает снижаться

Екатерина Киселева 14:05 2025-07-15 UTC+2

Биткоин пробивает $120 000, Nasdaq — к новым вершинам: рынок жаждет драйва

Вторник открывает серию ключевых экономических данных и сезон отчетности. Nasdaq демонстрирует седьмое рекордное закрытие с 27 июня. Акции криптовалют подскочили на фоне роста биткоина до $120 000. Waters объединяется

Глеб Франк 10:16 2025-07-15 UTC+2

День X для доллара: как инфляция в США может перевернуть курс валют

Сегодня доллару предстоит пройти серьезную проверку. Рынки затаили дыхание в ожидании свежего отчета по инфляции в США – того самого показателя, который может изменить не только траекторию американской валюты

Алена Иванницкая 07:29 2025-07-15 UTC+2
Ҳозир телефон орқали гаплаша олмайсизми?
Саволингизни беринг чатда.
Обратный звонок
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaForex anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.