empty
03.06.2025 14:14
Доллар не может найти основания для укрепления

Отчет CFTC показал, что разворота ожиданий по доллару не произошло – после трех недель относительной стабильности, когда совокупная короткая позиция по USD против основных валют показала тенденцию к завершению распродаж, за отчетную неделю она вновь выросла на 913 млн, до -13,27 млрд.

И вновь в лидерах спроса фунт и евро, по остальным валютам изменения минимальные. Доллар не может стабилизировать ожидания из-за слишком высокой неопределенности, в качестве примера можно привести предварительный и окончательный отчеты Мичиганского университета. Окончательный майский опрос потребительских настроений Мичиганского университета показал многообещающий всплеск оптимизма и снижение инфляционных ожиданий, в отличие от гораздо более мрачного предварительного отчета, а все дело в том, что между сроками первичного и окончательного сбора данных прошли сообщения о том, что подготовлена торговая сделка между США и Китаем.

Другие данные также не дают ясной картины. Прогнозируемая оценка ФРБ Атланты для роста ВВП во втором квартале резко выросла до 3,8% кв/кв (с 2,2%) в прошлую пятницу, но произошло это исключительно по причине резкого снижения импорта, то есть данные по ВВП в 1 квартале были искажены в пользу более низких значений из-за резкого роста импорта, а во 2 квартале, очевидно, будут искажены в пользу более высоких значений из-за снижения импорта. Вот такая арифметика, которая не позволяет проявиться определенности.

До заседания FOMC чуть больше двух недель, и рынок видит замедление экономического роста ко второму полугодию при более высокой инфляции, и расценивает вероятность этого сценария уже выше 40%.

Это означает, что, вероятнее всего, FOMC будет выдерживать паузу по ставкам, рынок фьючерсов CME видит только два снижения в текущем году, и более медленное снижение ставки должно поддерживать доходность и спрос на доллар. Доходность действительно остается высокой, а вот доллар по-прежнему под давлением, и именно из-за того, что на подходе замедление экономики. FOMC вынужден игнорировать признаки более медленного роста в сочетании с более высокой ожидаемой инфляцией и тем самым сохранять процентные ставки там, где они есть.

Еще одна причина низкого спроса на доллар – вероятное появление альтернативы долларовым облигациям. В Японии BOJ приступил к сворачиванию QE на фоне роста базовой инфляции, доходность длинных и сверхдлинных облигаций потенциально должна расти, что привлекает международных инвесторов и делает японские облигации конкурентоспособными.

По совокупности факторов мы приходим к выводу, что доллар в среднесрочной перспективе будет двигаться все же вниз, а не вверх. Решение США удвоить секторальные тарифы на сталь и алюминий — и потенциальная возможность распространения тарифов в размере 25–50% на такие секторы, как фармацевтика, полупроводники и аэрокосмическая промышленность, вносят асимметричный риск снижения как для роста США, так и для USD. США очень уязвимы в плане импорта, и торговая война может нанести им существенно больший ущерб, чем странам-партнерам, на которые оказывается давление.

Что касается фондового рынка, то, несмотря на мощное восстановление S&P500 после падения к 4800, основным сценарием мы видим снижение, а не рост индекса.

Рост номинального ВВП поддерживает рост фондового рынка, но против его роста снижение притока иностранного капитала и замедление реального роста. Исходим из того, что возврат к 6150 маловероятен, и после выхода из зоны консолидации индекс начнет движение в направлении 5500.

Мнение аналитика
Актуальность
Аналитик
Евгений Климов
Начать торговать
  • Большая пятерка
    от ИнстаФорекс
    ИнстаФорекс продолжает претворять
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    СТАТЬ УЧАСТНИКОМ

«Теневой комитет FOMC». Сработает ли план Трампа? Часть 4.

И последнее – самое главное. Федеральная Резервная система действительно устанавливает процентные ставки и таким образом влияет на различные экономические процессы. Однако понятие «рынки» уже давно является гораздо более глобальным

Александр Днепровский 20:57 2025-07-19 UTC+2

«Теневой комитет FOMC». Сработает ли план Трампа? Часть 3.

Однако весь план Трампа – это палка о двух концах. Что мешает новому кандидату последовать по стопам Пауэлла? В течение следующих 10 месяцев Скотт Бессент или Кристофер Уоллер могут

Александр Днепровский 19:28 2025-07-19 UTC+2

«Теневой комитет FOMC». Сработает ли план Трампа? Часть 2.

И вот летом 2025 года Трампу в голову пришла блестящая идея. Джером Пауэлл не хочет сам уходить, а уволить его нельзя. Сроки полномочий Пауэлла истекут только в мае 2026 года

Александр Днепровский 15:24 2025-07-19 UTC+2

«Теневой комитет FOMC». Сработает ли план Трампа? Часть 1.

Дональд Трамп продолжает оказывать мощнейшее давление на президента ФРС Джерома Пауэлла. Эта история уже очень походит на сериал, где в каждой новой серии президент США придумывает новый повод для отставки

Александр Днепровский 14:36 2025-07-19 UTC+2

EUR/USD. Опала Пауэлла, противоречивые CPI/PPI и голубиные сигналы ФРС

Пара евро-доллар завершила пятничные торги на отметке 1,1625, то есть «внутри» ценового диапазона 1,1560 – 1,1650, в рамках которого цена колебалась на протяжении почти всей недели. Покупатели eur/usd, конечно, предприняли

Ирина Манзенко 14:30 2025-07-19 UTC+2

На что обратить внимание 21 июля? Разбор фундаментальных событий для новичков.

Разбор макроэкономических отчетов: Макроэкономических публикаций на понедельник не запланировано ни одного. Таким образом, стоит ожидать в этот день слабых движений. Конечно, Дональд Трамп в любой момент может вновь выйти

Станислав Полянский 10:05 2025-07-19 UTC+2

Кристофер Уоллер – ясновидящий?

В предыдущем обзоре я уже затронул тему возможной смены Джерома Пауэлла на Кристофера Уоллера, однако эта тема обрастает все новыми подробностями практически каждый день. Поэтому требуется больше материала, чтобы разобраться

Александр Днепровский 20:16 2025-07-18 UTC+2

Протеже Трампа тянет одеяло на себя

Давление на Джерома Пауэлла сохраняется, но уже самые интересные события разворачиваются внутри ФРС, а не снаружи. Напомню, что Федеральная Резервная система славится принятием единогласных решений. Как правило, весь Комитет

Александр Днепровский 19:55 2025-07-18 UTC+2

SILVER (XAG/USD): в приоритете – длинные позиции

Инвесторы и участники рынка золота находятся в некотором замешательстве на фоне множества разнонаправленных факторов, что, соответственно, удерживает котировки драгметалла в диапазонах. Инвесторам нужны новые ориентиры и они будут ждать новых

Юрий Толин 15:43 2025-07-18 UTC+2

Доллар играет с огнем

ФРС является якорем для американских и мировых рынков. Она вмешивается в случае каких-либо потрясений. Независимость дает возможность центробанку действовать быстро, как это было во время глобального кризиса 2008 и пандемии

Игорь Ковалев 15:23 2025-07-18 UTC+2
Ҳозир телефон орқали гаплаша олмайсизми?
Саволингизни беринг чатда.
Обратный звонок
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaForex anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.