Harapkan yang terbaik, bersedia untuk yang terburuk. Sejak bermulanya konflik Israel-Iran, pasaran seolah-olah tidak begitu mengambil berat terhadap keseriusan situasi ini. Reaksi pelabur agak pudar. S&P 500 hanya didagangkan 3% di bawah paras tertinggi sepanjang masanya. Dolar Amerika Syarikat meningkat sebanyak 1% daripada paras terendah tiga tahun pada awal Jun. Namun, yang dipertaruhkan adalah masa depan ekonomi global. Sejarah menunjukkan bahawa apabila harga minyak naik dua kali ganda dengan cepat dalam jangka masa yang singkat, ia sering membawa kepada kemelesetan.

Kedua-dua penganalisis fundamental dan teknikal sedang mencari corak untuk memahami bagaimana kejadian ini mungkin berkembang. Contoh sejarah yang relevan adalah Perang Teluk Pertama. Saddam Hussein menyerang Kuwait, mendorong serangan udara AS ke atas Iraq. Selepas lonjakan mendadak dalam harga minyak dan kejatuhan S&P 500, pasaran dengan cepat pulih.

Reaksi minyak dan S&P 500 semasa perang di Iraq

Adalah mungkin bahawa reaksi pasaran yang sederhana terhadap konflik di Timur Tengah sekarang ini hanyalah persediaan untuk "membeli ketika harga jatuh." Para pelabur runcit telah terbiasa dengan ini semasa peningkatan ketegangan dan pengurangan ketegangan berterusan dalam perang perdagangan Donald Trump. Mereka sudah mengasah naluri mereka mengenainya. Jadi, mengapa tidak mencuba menerapkan pengalaman itu kepada geopolitik?

Tetapi kali ini, pergerakan pasaran bergantung bukan pada kehendak seseorang, tetapi pada trajektori harga minyak. Menurut Goldman Sachs, jika Selat Hormuz kehilangan separuh daripada kapasiti transpotnya disebabkan oleh tindakan Tehran, minyak mentah Brent boleh melonjak hingga $120 per tong. Parlimen Iran sudah pun mengundi untuk menyekat arteri penting pasaran minyak global ini, yang mana satu perlima daripada bekalan minyak dunia mengalir melaluinya.

Trajektori risiko penutupan Selat Hormuz

Di kawasan di mana kegagalan untuk membalas dilihat sebagai kelemahan, Iran seolah-olah terpaksa bertindak balas terhadap Amerika Syarikat. Persoalannya adalah sama ada tindakan tersebut akan sekadar simbolik atau sebaliknya memberikan kesan serius kepada ekonomi global. Untuk ekuiti menyambung kenaikan mereka, mesti ada keyakinan bahawa keadaan buruk telah berakhir. Itulah yang berlaku dengan perang dagangan. Peningkatan lebih dari 20% dalam S&P 500 didorong oleh kepercayaan bahawa puncak peningkatan ketegangan telah berlalu.

Namun, sentimen pasaran adalah satu perkara realiti adalah perkara lain. Konflik Timur Tengah boleh mengalihkan perhatian pelabur dari agenda tarif yang semakin meningkat oleh Rumah Putih. Pada awal bulan Julai, penangguhan tarif 90 hari Donald Trump dijangka tamat. Selain daripada UK dan China, tiada perjanjian perdagangan utama yang kelihatan. Bolehkah pasaran saham secara keseluruhan bertahan dari dua kejutan perang perdagangan yang diperbaharui dan konflik Israel-Iran?

Dari segi teknikal, pada carta harian S&P 500, beruang cuba untuk membuat penarikan ke arah aliran menaik. Kedudukan jual yang dibuka berhampiran tahap 6,060 seharusnya dikekalkan. Zon sasaran awal termasuk kawasan nilai wajar sekitar 5,900 dan tahap pivot utama pada 5,800.