Minggu depan menjanjikan volatiliti untuk semua pasangan dolar. Pasaran akan bertindak balas terhadap keputusan daripada pertemuan di Geneva antara wakil Amerika Syarikat dan China. Selain itu, data inflasi utama untuk Amerika Syarikat akan dikeluarkan. Ketiga, kita akan mendengar daripada ramai pegawai Rizab Persekutuan termasuk Jerome Powell, yang dijadualkan berucap pada hari Khamis. Semua ini menunjukkan pasangan EUR/USD akan kekal dalam zon pergolakan harga yang kuat dalam masa terdekat.
Topik nombor satu adalah rundingan akan datang antara AS dan China. Kebarangkalian kedua-dua pihak duduk bersama untuk rundingan formal telah meningkat dengan ketara selepas keputusan awal dari pusingan pertama mesyuarat di Geneva. Satu mesyuarat awal telah diadakan antara Setiausaha Perbendaharaan AS dan Naib Perdana Menteri China bagi hal ehwal ekonomi di Switzerland. Memandangkan tahap perwakilan ini, pedagang mempunyai harapan yang tinggi bahawa pertemuan ini boleh menandakan permulaan proses rundingan berskala penuh.
Berdasarkan komen awal Donald Trump, harapan ini mungkin berasas. Menurut presiden AS, terdapat "kemajuan besar" dengan China yang boleh membawa kepada "penetapan semula sepenuhnya." Beliau menyatakan bahawa mesyuarat di Geneva adalah "sangat baik," dengan "banyak perkara dibincangkan dan banyak dipersetujui."
Rundingan diteruskan pada hari Ahad. Jika China menggemakan optimisme Trump (Beijing belum lagi mengulas mengenai pertemuan hari Sabtu), dolar akan menerima sokongan yang signifikan dan yang lebih penting, jangka panjang. Walaupun rundingan perdagangan berskala penuh mungkin mengambil masa beberapa minggu atau bulan, pasaran akan memberi tindak balas positif kepada sebarang kemajuan dalam jangka pendek. Dolar akan mendapat manfaat dari hakikat bahawa pergerakan telah disambung semula selepas empat minggu kebuntuan tarif.
Walau bagaimanapun, jika China memberi respon dingin kepada rundingan di Geneva, dolar akan berada di bawah tekanan semula. Ini mungkin berlaku, kerana sama ada Trump atau pegawai Rumah Putih tidak memberikan butiran mengenai hari pertama rundingan di Switzerland. Tiada kenyataan media rasmi dibuat di Geneva. Jadi, kenaikan harga dolar masih tidak boleh diraikan lagi: jika kita mengetepikan kenyataan penuh bersemangat oleh Trump (diucapkan sebelum pusingan kedua rundingan di Geneva), prospek untuk kejayaan besar dalam rundingan masih kelihatan samar. Masa depan akan bergantung kepada ulasan rasmi dari kedua-dua White House dan, terutamanya, Beijing.
Di luar naratif rundingan, laporan makroekonomi utama AS akan memberi kesan kepada EUR/USD paling penting, data inflasi.
Indeks Harga Pengguna (CPI) untuk April akan diumumkan pada hari Selasa, 13 Mei. Oleh kerana pelan tarif Trump telah berkuat kuasa pada April, pedagang akan menilai seberapa cepat dan signifikan duti ini memberi kesan kepada inflasi. CPI dijangka kekal pada 2.4% y/y, manakala inti CPI mungkin meningkat kepada 3.0% (selepas meningkat kepada 2.8% pada bulan sebelumnya).
Satu lagi penunjuk inflasi penting indeks harga pengeluar akan diumumkan di Amerika Syarikat pada hari Khamis, 15 Mei. Gambar yang sama dijangka di sini: PPI keseluruhan sepatutnya kekal pada paras bulan sebelumnya (2.7% y/y), dan indeks teras sepatutnya meningkat sedikit kepada 3.5% (dari nilai sebelumnya 3.3%).
Penunjuk inflasi yang ketara juga akan diterbitkan pada hari Jumaat, 16 Mei. Kita akan mengetahui indeks sentimen pengguna dari University of Michigan. Penunjuk ini seharusnya menunjukkan aliran menaik pada Mei (kepada 53.1) selepas empat bulan penurunan konsisten. Penekanan khas akan diberikan pada penunjuk jangkaan inflasi, yang juga dikira oleh University of Michigan. Pada April, penunjuk ini melonjak kepada 6.5% (nilai tertinggi sejak 1981). Jika jangkaan inflasi meningkat pada Mei (sayangnya, tiada ramalan awal), kenaikan harga dolar akan memberikan reaksi negatif kepada fakta ini, kerana pasaran akan kembali bercakap tentang risiko stagflasi.
Walau bagaimanapun, "rintangan tekanan" mata wang Amerika akan bergantung terutamanya pada hasil mesyuarat di Geneva. Jika AS dan China bersetuju untuk memulakan kedudukan rundingan di Switzerland dan meredakan konflik, dolar akan bertahan dengan semua (kemungkinan) kejutan lain. Maknanya, laporan makroekonomi akan dilihat melalui prisma rundingan masa depan. Katakanlah jika, bertentangan dengan ramalan, CPI dan PPI meningkat dengan ketara, pedagang tidak akan menekankan fakta ini melainkan AS dan China terlibat dalam rundingan. Sebaliknya, setiap isyarat negatif dari segi makroekonomi akan menjadi lebih buruk jika rundingan gagal.
Sebagai tambahan kepada laporan inflasi, penerbitan data penting lain juga akan diterbitkan pada minggu hadapan.
Maka, indeks Institut ZEW bagi bulan Mei akan dilepaskan pada sesi Eropah hari Selasa. Selepas keputusan mengecewakan pada bulan April, dinamik positif dijangkakan di sini. Sebagai contoh, indeks sentimen perniagaan Jerman dijangkakan meningkat kepada 9.8 pada bulan Mei selepas jatuh ke -14 pada bulan sebelumnya.
Data pertumbuhan inflasi Jerman yang muktamad akan dilepaskan pada hari Rabu. Anggaran akhir dijangkakan sama dengan anggaran awal (jumlah pertumbuhan CPI kepada 2.1% y/y, CPI diselaraskan pula kepada 2.1% y/y).
Selain daripada PPI, penerbitan utama untuk EUR/USD pada hari Khamis ialah laporan jualan runcit AS. Menurut ramalan, jumlah jualan merosot ke sifar pada April (selepas peningkatan 1.4% pada Mac), manakala tidak termasuk jualan auto, jualan meningkat hanya 0.3%. Juga pada hari Khamis, indeks aktiviti perkilangan dari FRB Philadelphia akan dilepaskan (indeks dijangka di -9.9, selepas jatuh ke -24 pada April) dan indeks aktiviti perkilangan NY Empire State (ramalan di -7.9 selepas jatuh ke -8.1). Selain itu, pada hari ini kita akan mengetahui dinamik pertumbuhan pengeluaran industri di AS - menurut ramalan, jumlah pengeluaran pada April harus meningkat sebanyak 0.3% selepas penurunan sebanyak 0.2% pada bulan sebelumnya.
Hari Jumaat akan melihat penerbitan penunjuk inflasi University of Michigan yang disebutkan sebelum ini, serta data mengenai jumlah permit pembinaan yang dikeluarkan di AS (dijangka menurun sebanyak 0.9%) dan jumlah permulaan pembinaan rumah baru di AS (juga dijangka menurun sebanyak 12.4%).
Di samping itu, beberapa pegawai Fed akan berucap sepanjang minggu: pada hari Isnin - Thomas Barkin, ketua Rizab Persekutuan Bank of Richmond, dan Adriana Kugler, ahli Lembaga Gabenor, pada hari Rabu - Naib Pengerusi Fed Philip Jefferson, pada hari Khamis - Mary Daly, ketua Rizab Persekutuan Bank of San Francisco, Michael Barr (pada Februari beliau meninggalkan jawatan Naib Pengerusi Fed untuk Penyeliaan, tetapi kekal sebagai ahli Lembaga Gabenor) dan akhirnya - Pengerusi Fed Jerome Powell. Sudah tentu, tumpuan utama akan diberikan kepada ucapan Powell, di mana beliau dijangka mengulangi perkara penting dari mesyuarat Mei. Secara khusus, beliau mungkin menekankan bahawa Fed berada dalam "kedudukan baik" untuk menunggu lebih kejelasan mengenai impak tarif terhadap ekonomi AS. Sekali lagi, banyak bergantung kepada bagaimana mesyuarat Geneva berakhir - jika rangka perjanjian yang mungkin antara Washington dan Beijing muncul di cakrawala, nada retorik Powell akan lebih optimistik, dan fakta ini akan memberikan sokongan tambahan kepada dolar hijau.
Oleh itu, vektor pergerakan EUR/USD akan bergantung terutamanya kepada hasil rundingan AS-China di Geneva. Semua faktor fundamental lain akan dianggap secara eksklusif melalui prisma laluan rundingan sama ada dolar akan mendapat sokongan dan "kekebalan" tertentu (jika mesyuarat Geneva berakhir dengan jayanya), atau dolar akan berada dalam keadaan yang sangat lemah dan terdedah (jika, bertentangan dengan kenyataan Trump, rundingan gagal). Penantian tidak lama pada permulaan minggu dagangan baru, pedagang EUR/USD akan menilai "Swiss Weekend" dan akan memberikan penghakiman mereka, dalam bentuk pengukuhan atau kelemahan mata wang AS.
