Forex Analysis & Reviews: 26.05.2025 - 特朗普改變措辭，美元失勢

26.05.2025 01:05 PM

特朗普改變措辭，美元失勢

世界的變化比市場的反應還要快。在美國與歐盟的貿易戰中止期間，美元迅速失去支持。Nvidia在制裁壓力下被迫降低在中國的AI價格。Visa和Mastercard在歐洲面臨數十億歐元的罰款。同時，Oracle計畫投資400億美元於晶片，以避免在新的AI競賽中落後。這四個主要故事背後有一個共同的主題，即全球規則的重整，交易者可以從中獲利。

美國因應美歐貿易戰暫停而下跌

美元再次走弱，原因是美國總統意外撤回了對歐盟的威脅，推遲了原計劃的50%關稅。這篇文章探討了到底發生了什麼，為什麼市場會如此劇烈地反應，並給尋求利用白宮不可預測性機會的交易者提供具體建議。

上週末，美國總統唐納德·特朗普宣布他將從6月1日起對歐盟進口商品徵收50%關稅，理由是對談判進展緩慢感到不滿。全球再次屏息以待，交易者準備應對市場震蕩。

然而，就在兩天後，一切都發生了變化。特朗普宣布將談判期限延長至7月9日，此舉是應歐盟委員會主席Ursula von der Leyen的要求。
看來他們週日的交談非常愉快，正如特朗普所說，而von der Leyen則在X上寫道，歐洲已做好快速果斷行動的準備。去緩和緊張局勢的期望瞬間提振了市場。

美元隨即面臨壓力。週一上午，DXY指數下跌了0.4%，接近自2023年7月以來的最低點。隨著關稅威脅被推遲，對貿易敏感的貨幣上升：澳大利亞元上升至65.37美分，新西蘭元升至60.32美分，達到自11月以來的高位，而歐元則上漲0.5%至1.1418，達到自4月以來的最高水平。

根據ANZ分析師Felix Ryan所述，關稅實施的延遲提振了市場情緒，推動了與全球需求直接相關的貨幣。

然而，深入研究顯示，美元的下跌不僅僅是由於關稅言論的暫時放緩。問題更深，根源於特朗普經濟政策的核心。

到2025年，美國美元指數已損失超過7%，按當前勢頭來看，可能抹去去年所有漲幅，這是自2015年以來的最大升幅。

投資者越來越關注的不僅僅是關稅，還有美國公共財政狀況。特朗普提議將首次任期內的減稅延長，引發了對長期財政平衡的合理疑慮。

在此背景下，美元相對於其他主要貨幣（特別是日圓）的疲軟並不令人意外。Ryan表示，儘管現已面臨重大拋售壓力，市場對美元保持著堅定的看跌情緒。任何額外的擔憂，甚至是小到推遲關稅，都只會加深資本外流。

令人感興趣的是，即便是特朗普口吻的微小改變也能削弱美元的地位。這突顯了對美國政策一致性的日益不信任，並表明包括歐盟在內的國際夥伴不再將華盛頓視為不可撼動的領導者。其經濟方向已變得過於不穩定。

歐洲曾被視為在防禦和貿易問題上依賴美國，但現在正日益設定自己的條件，即便這些條件只是通過禮貌的週末電話表達。

結果，美國美元成為自己威脅的俘虜。每當白宮發起言辭攻勢又退縮時，投資者便拋售美元，轉而追捧更穩定的資產。

市場已經意識到，美國的行徑不是一個深思熟慮的策略，而是一系列即興反應。任何升級暫停的跡象都被視為遠離美元的理由。

對於交易者來說，這種環境帶來了可觀的機會。首先，值得注意那些在貿易戰放緩中可能受益的國家貨幣，即澳大利亞元和新西蘭元，以及歐元。

第二，有必要考慮在美元與日元對的空頭倉位，特別是如果白宮的言論再次動搖的話。

最後，永遠別忘了不穩定是投機者最好的朋友。交易者可以通過購買競爭貨幣或利用對關稅相關消息敏感的指數波動來賺取收益。

Nvidia讓AI在中國更便宜：地緣政治、市場營銷，加上一絲絕望

當中國的人工智慧市場被切斷與美國尖端技術的連接並且不斷上升的監管壓力開始影響收入時，美國製造商僅剩一個選擇——發明一個「縮減版」的創新。這正是Nvidia所做的，推出了一款專門版本的Blackwell架構晶片，以符合嚴格的出口管制並具有更實惠的價格。

在本文中，我們將分析這家科技巨頭為何選擇在規格和生產成本上妥協，這對競爭和更廣泛的市場意味著什麼，最重要的是，交易者如何能夠最大化從這種情況中獲得利益。

自美國嚴格的出口限制施加以來，中國的數據中心市場對Nvidia來說成為了一個真正的考驗。該公司的市場份額已經從95%縮小到50%。

H20晶片專門為滿足中國監管要求而設，該晶片於四月被正式禁止出口。與此同時，約55億美元的庫存和預計150億美元的潛在收入被有效地扔進了垃圾桶。

Nvidia CEO黃仁勳表示，若沒有美國當局對公司新晶片架構的監管批准，價值500億美元的中國市場對他們來說仍然是實際上封閉的。

面對嚴格的監管限制，Nvidia被迫妥協。公司最近宣布推出一款專為中國市場設計的新晶片。此型號定價在6,500美元至8,000美元之間，明顯比以往定價在10,000美元至12,000美元的H20晶片便宜。

這款新晶片將於六月亮相，重新設計成更具預算導向的旗艦產品版本。它放棄了台積電昂貴的CoWoS封裝，捨棄了高速的HBM記憶體。相反，它採用更簡樸但符合規範的配置，使用傳統的GDDR7記憶體。其帶寬範圍介於1.7到1.8 TB/s之間，恰好在美國限制設置的出口上限比較上相比H20的4 TB/s。

這不僅僅是一個簡化版的晶片，它是工程理性的妥協、政治限制與努力限制財務損失的一個典型例子。

這一切發生在同樣痛苦的問題背景下。早在2024年10月，Nvidia承認其Blackwell架構存在重大工程缺陷，導致交貨延遲並失去包括Amazon、Google和Microsoft等業界巨頭在內的重要客戶。

根本原因在於兩個晶片間的互連設計缺陷，極大地降低了功能晶片的良率。Nvidia完全承擔了這一問題的責任，並未試圖將責任轉嫁給台積電或其他合作夥伴。

到2025年5月，Nvidia表示已經解決生產問題並將製造線恢復正常運行，儘管失去的時間和緊張的客戶關係並不容易恢復。

然而，即便是經過修正的Blackwell版本也不是普遍可得的。美國繼續實行分層的出口控制系統，將國家明確分類為“可信的夥伴”或“可疑的行為者”。不意外地，中國仍然堅決屬於後者。

這標誌著Nvidia第三次嘗試將其晶片適應中國的監管環境，每次迭代都要求更深層次的妥協——性能減少、功能精簡，創新日益受到政策而非技術的限制。當Nvidia在這些政治和技術的交叉風中穿梭時，像華為的Ascend 910B等競爭對手正在穩步推進，鞏固其市場地位。

分析師Nori Chiou估計，中國的晶片可能最多在兩年內趕上Nvidia的縮小型號。

然而，即便是在削弱的狀態下，Nvidia的晶片仍保留了一個競爭對手難以輕易複製的關鍵優勢——CUDA生態系統。不僅僅是一種技術，CUDA已成為事實上的行業標準。轉離它需要重寫應用程式、更改開發環境並破壞已建立的工作流程，這些步驟對於許多客戶而言過於昂貴、複雜且風險太大。這就是為什麼儘管有其局限性，但Nvidia的妥協晶片仍持續有需求。

因此，Nvidia被迫簡化其旗艦晶片，以維持在中國市場的存在，儘管美國的出口限制日益嚴格。公司正在犧牲利潤和市場份額，但仍在堅守陣地。這不是一種增長策略，而是一種生存策略。因此，Nvidia可能會希望在下一輪限制出台或有競爭力的中國替代品出現之前，盡可能多地銷售這些“精簡版”Blackwell晶片。

這對交易者意味著什麼呢？首先是關於Nvidia股票的波動性增加。公司每一次朝向中國的動作都伴隨著監管風險，但如果新產品線取得成功，也為反彈提供了可能性。

交易者應關注推出時間軸（六月和九月）、中國市場反應和出貨報告。在短期內，由於利潤壓縮和戰略不確定性，Nvidia股票可能面臨壓力，但在6到12個月的時間範圍內，該股仍具吸引力，特別是如果美國的言辭開始放軟的話。

對於短期策略，靠近重要晶片發布日期和盈利報告，交易Nvidia的價格波動可能很有吸引力。對於長期定位，一種謹慎樂觀的觀點是有理由的，不只是針對晶片本身，而是針對Nvidia多年來建立的更廣泛的AI生態系統。

準備抓住這些市場機會的交易者應該立刻行動。開立一個InstaForex交易賬戶，並安裝我們的移動應用，以全面訪問一系列豐富的工具來交易Nvidia的股票。

壟斷審查：歐盟啟動對Visa和Mastercard的全面調查

談到歐洲的支付基礎設施，所有的路最終都通向兩大無可置疑的巨頭：Visa和Mastercard。這些公司幾乎掌控著歐元區所有的非現金交易，不僅僅是市場的參與者，甚至還在制定市場規則：收取關稅、對其網絡收取強制性的接入費，並決定遊戲的條件。然而，布魯塞爾似乎已經失去了耐心。歐盟委員會已經啟動了一項正式調查，以確定這些巨頭所收取的費用是否真正反映了他們對行業的貢獻，還是隱藏了壟斷行為的跡象。調查背後的原因是什麼，交易者又怎麼能夠從中受益？我們的報告將進行拆解分析。

上周，委員會的反壟斷部門向金融科技公司和支付平台供應商分發了詳細的問卷調查。這些問題非常具體：零售商選擇支付基礎設施的自由度如何？他們是否有義務與Visa和Mastercard合作？這些費用是否合理？針對新費用的客戶通知透明度如何？

歐盟委員會也希望了解哪些服務在2017年後成為強制性的，並且調查過去七年公司如何應對投訴問題。

如果監管機構發現市場壟斷濫用的證據，可能會引發正式調查並處以高達年收入10%的罰款。

換句話說，Visa和Mastercard再次成為監管焦點。這標誌著第二波的審查。就在一個月前，歐盟委員會向主要零售連鎖店發出類似的查詢。去年秋天的投訴浪潮成為這次查詢的催化劑，企業對於不斷上漲的費用和缺乏可行替代方案感到沮喪。

Mastercard迅速宣稱它提供安全且靈活的解決方案，而Visa則強調其系統的欺詐保護和韌性。

然而，布魯塞爾似乎決心已定。消息人士稱，查詢的核心重點是評估這些網絡的強制參與程度，以及其費用在近幾年有所增加的程度。

廣泛的影響是，一種法律推動想要證明市場實際上僅由兩個平台服務，企業離開這些平台就無法運作。這反過來可能為壟斷的指控提供理由。

增強這個話題的是歐洲中央銀行總裁Christine Lagarde的立場。她多次呼籲減少歐洲對外國支付系統的依賴。即便Visa、Mastercard、PayPal和Alipay符合歐盟標準，她主張歐盟應擁有自己的替代方案，以備不時之需。看來那個"不時"很快就要到來。

這關乎歐洲的脆弱性、其數位主權以及針對有利於美國的科技不平衡的更廣泛戰鬥。就這個意義而言，過高的費用只是第一步。

可能會跟隨的是監管限制、市場准入條件的重新評估，甚至是支持歐洲競爭者的措施。此類舉措有可能重塑地區支付行業版圖，進而影響相關公司的股價。

對於交易員來說，這種情況開啟了廣泛的機會。短期內，可以圍繞調查相關的新聞交易Visa和Mastercard股票的波動性，特別是在關鍵時刻如6月2日，這是向委員會提交問卷答复的截止日期。

長期來看，應關注歐盟如何發展自己的支付基礎設施，以及哪些公司可能在成為美國巨頭替代品時獲得支持。

Oracle的400億美元Nvidia交易可能重塑AI市場

在這個AI運算能力被視為新型石油儲備的時代，Oracle正大刀闊斧地投資，斥資高達400億美元購買40萬顆Nvidia的GB200芯片，這是目前最先進的人工智能工作負載處理器。在這篇報告中，我們會分析公司計劃如何利用這龐大的資源，以及這項創紀錄交易為市場參與者創造了哪些交易機會。

Oracle已經正式宣布計劃收購40萬顆Nvidia的GB200超級芯片，這筆交易估值約400億美元，是歷史上最大規模的半導體交易之一。

這些處理器將作為 the Stargate project 首個數據中心的核心設備，該項目位於德克薩斯州的阿比林。這個設施設計成為旗艦人工智慧中心，擁有1.2吉瓦的計算容量，相當於一百萬戶住宅的能源消耗。

更重要的是，這項交易有望改變全球在雲基礎架構和人工智慧主導地位競賽中的權力平衡，可能不僅重新分配數據流，還有全球資本流動。

Stargate project 於2025年1月由 Donald Trump 推出，作為一項大規模的公私合營計劃，目標是達成5000億美元的投資。

目標是建設一個全國性的次世代數據中心網絡，專門用於人工智慧。第一個節點位於一片佔地875英畝的土地上，約相當於紐約市中央公園的規模，已經超出初期預期。最初預計建設兩座建築，現在八座建築正在施工中。

所有設施將配備 Nvidia 最先進的晶片，而 Oracle 不會直接使用這些晶片，而是租賃給 OpenAI，提供一個有別於 Microsoft 的 Azure 的可行替代方案，OpenAI 在 Azure 上已經面臨容量限制。

該項目的技術方面同樣引人注目。Nvidia GB200 是兩個 Blackwell B200 GPU 與 72 核 Grace CPU 的混合體，專門為應對繁重的人工智慧工作負擔而打造，包括語言模型訓練、大數據處理及生成算法等。

這些晶片代表了2025年計算架構的巔峰，其大規模部署預計將提高整個行業的性能標杆。交付將於今年夏天開始，設施計劃在2026年中達到全面運行能力。

除了 Oracle 和 OpenAI，集團還包括 SoftBank、阿布達比的 MGX、Arm、Microsoft ，當然還有作為不僅是供應商而且是整個基礎設施核心構架師的 Nvidia 自家。

財務結構同樣令人印象深刻：確認的投資已經超過150億美元。JPMorgan 提供了96億美元的融資，而 Crusoe Energy Systems 和 Blue Owl Capital 聯合投資了另外50億美元。增額至116億美元的額外資金已經使得施工規模顯著擴大。

Oracle 則簽訂了一份為期15年的租賃協議，明確表明該公司並不是押注於短期的炒作，而是於人工智慧驅動的雲計算領域的長期主導地位。

對於交易者來說，這故事不僅僅是浮誇的頭條，而是一個明確的行動號召。這樣大規模的資本投資可以顯著影響 Oracle 的股票動態，尤其是在晶片交付開始和季度收益發布時。任何與該項目相關的新聞可能會立即反映在股票價格上。

此外，計算能力向 Oracle 的重新分配對 Microsoft 構成競爭壓力。這意味著不僅市場力量的轉移，還有可能重塑整個雲服務行業的需求模式。

希望將這一轉型成為交易機會的人應該早行動。開設 InstaForex 的帳戶，安裝我們的移動應用，獲取實時分析和工具，幫助您充分把握科技巨頭股票的走勢。

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