يبدو أن السماء تتماشى مع رغبات دونالد ترامب. لقد أدت نجاحات الرئيس الأمريكي في الشرق الأوسط إلى ظهور منظور جديد حول السياسات التي تتبعها الإدارة الأمريكية. اتضح أنها فعالة! في الواقع، الزعيم الجمهوري يستجيب بشكل كبير لارتفاعات سوق الأسهم، وقرب مؤشر S&P 500 من مستويات قياسية بالتأكيد يرضيه. لقد ذكر سكوت بيسنت مرارًا وتكرارًا العوائد المنخفضة لسوق السندات، وأسعار النفط المنخفضة، وضعف الدولار. كل هذه الأمور أصبحت واقعًا!

عوائد سندات الخزانة، الدولار الأمريكي، برنت، وS&P 500

يجب أن يُعطى الفضل لشاغل البيت الأبيض لاكتشافه علاجًا لجميع المشاكل: وسائل التواصل الاجتماعي! قد يعتقد المرء أن أعلى التعريفات الجمركية الأمريكية منذ القرن التاسع عشر، والحروب التجارية، والسياسة النقدية المتشددة للاحتياطي الفيدرالي، ومخاوف التضخم، والمنافسة من الأسواق الأوروبية والآسيوية، والتوترات الجيوسياسية ستخلق حواجز لا يمكن التغلب عليها أمام حركة صعود مؤشر S&P 500. ومع ذلك، يتمكن ترامب من العثور على الكلمات المناسبة لتهدئة المستثمرين وتشجيعهم على شراء الأسهم الأمريكية.

يشعر الكثيرون بالقلق إزاء الأسس المبالغ فيها لمؤشر S&P 500. يتداول المؤشر عند 22 ضعف الأرباح المتوقعة - أي بنسبة 35% فوق متوسطه التاريخي. وفقًا لبلومبرغ، يجب أن تنمو أرباح الشركات بنسبة 30% للعودة إلى ذلك المتوسط. يمكن أن يكون هذا مدفوعًا إما باقتصاد قوي أو بتيسير نقدي عدواني من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

ديناميكيات نسبة السعر إلى الأرباح لمؤشر S&P 500

ترامب يدفع على كلا الجبهتين. مشروعه "الضخم والجميل" لخفض الضرائب يشق طريقه عبر الكونغرس. تزيد التعريفات من الإيرادات الفيدرالية، والضغط على جيروم باول هو جزء من خطة أوسع لخفض معدل الأموال الفيدرالية. وفقًا للرئيس، يجب تخفيض المعدل بمقدار 200-250 نقطة أساس. في نظر ترامب، فإن رئيس الاحتياطي الفيدرالي الحالي يؤدي بشكل سيء، ويمكن ترشيح بديل في وقت مبكر من هذا الخريف.

تعيين رئيس احتياطي فيدرالي "ظل" قد عزز التكهنات بأن دورة جديدة من التوسع النقدي قد تبدأ في وقت أقرب مما كان متوقعًا. المشتقات تسعر تخفيضًا بمقدار 66 نقطة أساس في عام 2025، مما يضع ضغطًا على الدولار الأمريكي ويدعم مؤشر S&P 500.

تشير Goldman Sachs إلى أن العلاقة العكسية بين الدولار ومؤشر الأسهم قد عادت للظهور بسبب الصراع المسلح في الشرق الأوسط. يوضح البنك أن مركز الذعر العالمي لا يكمن حاليًا في الولايات المتحدة بل في منطقة أخرى.

من الناحية الفنية، يظهر الرسم البياني اليومي لمؤشر S&P 500 تراجعًا طفيفًا بعد الوصول إلى قمة محلية جديدة. نظريًا، يمكن أن يتشكل نمط انعكاسي مثل "الهنود الثلاثة"، مما يتطلب كسرًا دون مستويات الدعم عند 6060 و6000. طالما أن المؤشر العريض للأسهم يبقى فوق المستوى الأول، يجب أن يظل التركيز على الشراء.